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Coberturas de riesgo de Tipo de Cambio para Exportadores

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Forward de Moneda

Es un acuerdo contractual en el que las partes se obligan a intercambiar un determinado monto de divisas, a un precio y fecha acordados.

Ventajas

  • La empresa elimina el riesgo de tipo de cambio, asegurando hoy el precio futuro.
  • No afecta la liquidez de la empresa, ya que no hay desembolso cuando se contrata el forward.
  • Flexibilidad en cuanto a plazo, monto y fecha.

Consideraciones

  • Monedas: Latam, G7.
  • Plazo mínimo: desde 3 días.
  • Plazo máximo: hasta 2 años.
  • Modalidad de pago: entrega física o por compensación.
  • No tiene costos.
  • No representa deuda en el sistema financiero.
  • Si la empresa decide anticipar el contrato, se debe valorizar a precio de mercado, lo cual puede implicar un resultado a favor o en contra de la compañía.
  • Para su contratación, se requiere contar con contrato de condiciones generales.

Supongamos que un exportador recibirá USD 1.000.000 en 90 días más, correspondiente al pago de un Cliente en EE.UU. Para protegerse de las variaciones del tipo de cambio, la empresa cuenta con la alternativa de contratar un forward de moneda.

Precio Forward: Precio Spot + Puntos Forward

Supongamos que los precios de mercado son: Precio Spot: $750,0 y Puntos Forward: $5,5. El Precio Forward sería: $755,5

¿Qué sucedería al vencimiento?

Alternativa #1: Modalidad Entrega Física:
Empresa entrega al Banco USD 1.000.000
Banco paga a la empresa $755.500.000

Alternativa #2: Modalidad Compensación:
Si el Dólar Observado es menor al Precio Forward, el Banco compensará a la empresa. Ejemplo, supongamos Dólar Observado de $748,00
($755,50 - $748,00) = $7,5
$7,5 x USD 1.000.000 = $7.500.000.

Si el Dólar Observado es mayor al Precio Forward, la empresa compensará al Banco. Ejemplo, supongamos Dólar Observado de $760,00
($755,50 - $760,00) = -$4,50
-$4,5 x USD 1.000.000 = -$4.500.000

Firma Digital Forward

A través de este modulo podrás firmar y confirmar de manera 100% digital, operaciones forward cerradas con la mesa de dinero.

Ventajas

  • Con esta funcionalidad, nuestros clientes ahorrarán tiempo y facilitarán sus procesos internos.
  • No requiere el envió de documentos físicos.
  • Permite la asignación de funciones y controles asociado a los responsables como:
    • Operador: Autorización
    • Apoderado: Firma

Opciones: PUT

Producto que otorga a su comprador el derecho y no la obligación, a vender una determinada cantidad de dólares a un precio estipulado (precio de ejercicio) en una fecha establecida.

A cambio de adquirir este derecho, su comprador debe desembolsar una prima en el momento de su contratación.

Ventajas

  • Otorga a su comprador protección ante bajas del tipo de cambio, sin renunciar a las subidas del mismo.
  • Beneficio potencial alto, mientras que en el peor de los escenarios, la máxima pérdida queda limitada a la prima desembolsada.

Consideraciones

  • Precio de ejercicio se establece en el momento de la contratación y se mantiene durante toda la vida del producto.
  • El desembolso de la prima se realiza al momento de la contratación del producto.
  • Plazo máximo es de dos años.
  • Modalidad de pago: compensación.
  • El valor de la prima depende de las condiciones de mercado.
  • Para su contratación se requiere contar con contrato de condiciones generales y anexo de opciones.

Supongamos que un exportador decide contratar una opción de tipo de cambio (compra PUT). Con esto, fija por un plazo de un año el precio mínimo del Dólar de $745,00 por un monto de USD1.000.000, pagando una prima al inicio del contrato.

¿Qué sucedería al vencimiento?

Si el valor del Dólar observado al vencimiento es menor a $745,00; supongamos $725,00, la empresa será compensada por la diferencia entre el precio del ejercicio fijado al momento de la contratación del producto y el Dólar observado al vencimiento.
($745,00 - $725,00) x USD 1.000.000
$20.000.000.

Si el valor del Dólar observado al vencimiento es mayor o igual a $745,00; supongamos $765,00, la empresa no está obligada a vender los dólares y puede venderlos al precio de mercado de ese momento. No hay compensación.

Forward Mejorado

Estrategia financiera formada a partir de forward y opciones. Permite a una empresa fijar el valor del Dólar a una paridad mayor que la de un forward tradicional, renunciando parcialmente a un potencial beneficio.

Ventajas

  • Este producto permite a la empresa vender sus dólares a una mejor paridad que la que podría obtener vendiendo a través de un forward tradicional.

Desventajas

  • La empresa renuncia a una compensación favorable potencial por debajo de un valor del dólar fijado al inicio.

Consideraciones

  • Es el cliente quien determinará el día del cierre, el valor del tipo de cambio observado al vencimiento al cual dejará de percibir una eventual compensación.
  • Para contratar esta estrategia financiera de tipo de cambio, el Cliente deberá firmar un único contrato transaccional.
  • No existe pago de primas o comisiones. Para su contratación, se requiere contar con contrato de condiciones generales y anexo de opciones.

Supongamos que un exportador, en 90 días más, deberá liquidar USD 1.000.000. Considerando la volatilidad e incertidumbre del tipo de cambio, quiere asegurar hoy el valor del Dólar contratando un forward mejorado.

El cliente ha realizado su propio análisis y ha decidido renunciar a una eventual compensación si el tipo de cambio al vencimiento está por debajo de $740. El precio de la estrategia será $760,5, $5 por encima del valor de un forward tradicional.

¿Qué sucedería al vencimiento?

Si el valor del Dólar Observado al vencimiento es menor a $740,00, supongamos $738,00, la empresa es compensada con un máximo de:
($760,50 - $740,00) x USD 1.000.000
$20.500.000.

Si el valor del Dólar Observado al vencimiento se encuentra entre $740,00 y $760,50 supongamos $750,00, la empresa es compensada de igual forma que un forward tradicional.
($760,50 - $750,00) x USD 1.000.000
$10.500.000.

Si el valor del Dólar observado al vencimiento de la operación es mayor a $760,50; supongamos $770,00, la empresa deberá compensar al Banco de igual forma que un forward tradicional.
($760,50 - $770,00) x USD 1.000.000
-$9.500.000.

Forward de Perdida Acotada

Estrategia financiera formada a partir de forward y opciones, que permite a una empresa fijar el valor del Dólar, protegiéndose ante escenarios donde la compensación que pueda pagar el Cliente sea muy alta.

Ventajas

  • El forward acotado permite a los exportadores (de acuerdo a sus necesidades en términos de monto y plazo) fijar el valor del dólar y limitar la pérdida que podría existir al vencimiento por eventuales compensaciones que tenga que pagar al liquidar la operación.
  • Reduce la exposición a variación de tipo de cambio, entregando certeza a la empresa para liquidar sus divisas.
  • Sobre el precio máximo, la empresa no compensa al banco.

Consideraciones

  • El valor al cual se limita la compensación de la empresa, lo determina el cliente al inicio de la operación.
  • A partir del precio fijado por el cliente y condiciones de mercado vigentes el día del cierre, se determinará el precio de la estrategia.
  • Para su contratación, se requiere contar con Contrato de Condiciones Generales y Anexo de Opciones.
  • En caso de cierre, el cliente deberá firmar un único contrato transaccional.
  • No existe pago de primas o comisiones.

Supongamos que un exportador, en 90 días más, deberá liquidar USD 1.000.000. Considerando la volatilidad e incertidumbre del tipo de cambio, quiere asegurar hoy el valor del dólar contratando un forward de pérdida acotada. Asimismo, no quiere verse perjudicado ante fuertes incrementos del dólar al vencimiento, por lo que está dispuesto a que el valor fijado sea menor al de un forward tradicional, obteniendo a cambio, la posibilidad de limitar el valor a compensar.

La empresa contrata una estrategia de forward de pérdida acotada, fijando la venta de sus dólares $5,00 por debajo del valor de un forward tradicional ($750,50), poniendo como límite un dólar a $768 para potenciales compensaciones desfavorables.

¿Qué sucedería al vencimiento?

Si el valor del Dólar Observado al vencimiento es menor a $750,50, supongamos $742,00, el banco compensa a la empresa:
($750,50 - $742,00) x USD 1.000.000
$8.500.000.

Si el valor del Dólar Observado al vencimiento se encuentra entre $750,50 y $768, supongamos $760,00, la empresa compensa al banco.
($750,50 - $760,00) x USD 1.000.000
-$9.500.000.

Si el valor del Dólar Observado al vencimiento de la operación es mayor a $768; supongamos $770,00, la empresa deberá compensar al Banco hasta $768 (máxima compensación posible).
($750,50 - $768,00) x USD 1.000.000
-$17.500.000.

Banda de Precios

Estrategia formada a partir de opciones, que permite a una empresa vendedora de divisas reducir su exposición ante caídas del tipo de cambio en el futuro. Con esta estrategia, se logra establecer un rango de precios para la divisa, por medio del cual se fija un valor mínimo (piso) y máximo (techo) para sus futuras liquidaciones.

Ventajas

  • El cliente fija precio mínimo de venta para una divisa.
  • Dentro del rango de precios, entrega flexibilidad a la empresa para liquidar sus divisas.

Consideraciones

  • Precio máximo de venta corresponderá al “techo” fijado, en tanto, el precio mínimo de venta será el “piso” previamente acordado.
  • A partir del precio fijado por el cliente (“piso”) y condiciones de mercado vigentes el día del cierre, se determinará el “techo” de la estrategia.
  • Para su contratación, se requiere contar con Contrato de Condiciones Generales y Anexo de Opciones.
  • En caso de cierre, el cliente deberá firmar un único contrato transaccional.
  • No existe pago de primas o comisiones.

Supongamos que un exportador, en 90 días más, deberá liquidar USD 1.000.000. Considerando la volatilidad e incertidumbre del tipo de cambio, quiere asegurar hoy el valor mínimo a vender sus dólares.

La empresa contrata una estrategia de banda de precios, fijando el piso en $745, para lo cual se determina un techo de $770.

¿Qué sucedería al vencimiento?

Si el valor del Dólar observado al vencimiento de la operación se encuentra dentro del rango determinado; supongamos $760,00, la estrategia queda sin efecto y la empresa liquida sus dólares al tipo de cambio de mercado.

Si el valor del Dólar observado al vencimiento de la operación se encuentra por debajo del “piso”; supongamos $740,00, la empresa es compensada por la diferencia entre el valor mínimo asegurado y el tipo de cambio observado al vencimiento, asegurando un valor mínimo de venta.
($745,00 - $740,00) x USD 1.000.000
$5.000.000.

Si el valor del Dólar observado al vencimiento de la operación se encuentra por sobre el “techo”; supongamos $775,00, la empresa deberá compensar al Banco por la diferencia entre el máximo valor garantizado y el tipo de Cambio Observado al vencimiento.
($770,00 - $775,00) x USD 1.000.000
-$5.000.000.

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