×

Invierte con Bci

Te apoyamos y asesoramos para tomar la mejor decisión. Ingresa tus datos en el siguiente formulario y te contactaremos.

Enel Américas

Overweight

Target Price:

last price

Upside:

Date

Recommendations

Ownership Structure
Revenue Breakdown
Stock Price Performance
Peers P/E & EV/EBITDA
Marcelo Catalan
[email protected]
$ ${tablaResumen[2]} $ ${tablaResumen[3]} ${tablaResumen[4]} ${tablaResumen[5]}

Stock Market Information

Summary
${resumen.col1} ${resumen.col2}
Company data
${bursatil.col1} ${bursatil.col2}
Ratios 2017E 2018E 2019E
${ratio.col1} ${ratio.col2} ${ratio.col3} ${ratio.col4}

Recommendation Summary

We estimate a target price of CLP 155/share for Enel Americas, consistent with an Overweight recommendation. The company has a more favorable risk balance in relation to its peers and is our top pick in the sector. We highlight the positive impact from tariff increases in Argentina and Brazil. Furthermore, we believe additional energy distribution asset acquisitions in Brazil would likely materialize.

Investment Thesis

  • Our projections consider favorable operational efficiency and bottom line growth during 2018-2019, driven by significant tariff increases in Argentina and to a lesser extent, in Brazil.
  • We also highlight potential agreements with the regulatory authority in Argentina, which could be accompanied by a relevant investment plan for the coming years.
  • We estimate positive top line and Ebitda growth of its subsidiary, Ampla in Brazil, post tariff revision, in addition to the potential acknowledgment of total energy losses by the competent authority. Likewise, the performance of CELG has resulted in significant efficiency improvements, boosting cash flow generation in the medium and long term.
  • It is worth noting that Enel Americas has a strong financial standing from a large cash balance and higher debt capacity. In this context, our projections reflect that Enel Americas has ample room to carry out ~USD2b in acquisitions. We believe these acquisitions will focus around Brazil, particularly in the distribution business, representing an upside risk to our valuation, especially when considering potential synergies from being in the same locations where the company has operations.
  • Our estimates contemplate an Ebitda of USD3.902mn by 2019, above levels announced in the company’s strategic plan in 2016. We expect this strategic plan will be revised upwards by the end of 2017, with levels that are close to or exceeding our projections, especially considering recent acquisitions and increased shareholding announcements.

Outlook 2018

  • We estimate an Ebitda of USD3,499mn and USD3,902mn in 2018 and 2019, respectively. This is consistent with positive effects from higher tariff in the distribution business in Argentina and Brazil, and recent inflows from acquisition announcements and increased shareholding in subsidiaries

Risks

(+) Acquisition of distribution assets in Brazil at attractive prices, with potential to increase profit through operating synergies.

(+) Greater investment incentives for Enel Americas in Argentina.

(+,-) Merger with EGP assets

Marcelo Catalán

[email protected]

Francisco Domínguez

[email protected]

Operational Estimates

Operational Estimates 2016 2017E 2018E 2019E
${operacional.col1} ${operacional.col2} ${operacional.col3} ${operacional.col4} ${operacional.col5}
Income Statement (USD mn)
${estado.col1} ${estado.col2} ${estado.col3} ${estado.col4} ${estado.col5}
Growth Rates
${tasa.col1} ${tasa.col2} ${tasa.col3} ${tasa.col4} ${tasa.col5}
Balance Sheet (USD mn)
${bal.col1} ${bal.col2} ${bal.col3} ${bal.col4} ${bal.col5}
Consolidated FCFF (USD mn)
${flujo.col1} ${flujo.col2} ${flujo.col3} ${flujo.col4} ${flujo.col5}
Ratios
${rentabilidad.col1} ${rentabilidad.col2} ${rentabilidad.col3} ${rentabilidad.col4} ${rentabilidad.col5}
${ratiosCal.col1} ${ratiosCal.col2} ${ratiosCal.col3} ${ratiosCal.col4} ${ratiosCal.col5}
${ratiosRent.col1} ${ratiosRent.col2} ${ratiosRent.col3} ${ratiosRent.col4} ${ratiosRent.col5}

Company Description

Enel Americas is one of the largest energy companies in Latin America, with operations concentrated in the generation, transmission and distribution business, with presence in Argentina, Brazil, Colombia and Peru









Este sitio web no proporciona ningún tipo de recomendación de inversión, asesoramiento legal, tributario, financiero ni de otra clase o tipo, debiendo consultar para estos efectos a sus propios asesores. Asimismo, la información contenida en este sitio web no tiene en cuenta objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de alguna persona natural o jurídica en particular.

La información proporcionada en este sitio web no garantiza la obtención de un determinado resultado, retorno, ganancia o rentabilidad proveniente o derivada de algún producto que se incluye en ella, o contratado, o que se contrate en el futuro, con Bci Corredor de Bolsa S.A., Banco de Crédito e Inversiones o con alguna de sus filiales o con alguna de sus empresas relacionadas. El anuncio de rentabilidades pasadas, no constituye promesa o garantía de rentabilidades futuras.

Asimismo, antes de decidir la contratación de cualquier producto o servicio, deberá comprender cabalmente por sí mismo, o en consulta con sus respectivos asesores, todos los términos, condiciones y riesgos inherentes a cada producto o servicio que se incluye en ella, o contratado, o que se tiene intención de contratar, con Bci Corredor de Bolsa S.A., Banco de Crédito e Inversiones o con alguna de sus empresas relacionadas. Los contenidos de este sitio web tienen únicamente una finalidad informativa y/o meramente ilustrativa. Bajo ninguna circunstancia deberá ser utilizada ni considerada como una oferta de venta, solicitud de una oferta de compra ni recomendación para realizar cualquier otra operación o transacción, salvo que así se indique expresamente.

Las recomendaciones presentes en esta página reflejan única y exclusivamente apreciaciones que fueron elaboradas en forma independiente y autónoma.

Asimismo, las recomendaciones y estimaciones que emite el equipo de Equity Research respecto de los instrumentos financieros que analizan responden exclusivamente al estudio de los fundamentos y el entorno de mercado en que se desenvuelven las compañías que se transan en bolsa y apoyado en las mejores herramientas disponibles. No obstante, esto no garantiza que ellas se cumplan. Todas las opiniones y proyecciones emitidas en estos informes pueden ser modificadas sin previo aviso

El resultado de cualquier operación financiera, realizada con el apoyo de la información que aquí se presenta, es de exclusiva responsabilidad de la persona que la realiza.

Esta información y aquella en la que está basada, ha sido obtenida en base a información pública de fuentes que estimamos confiables. Sin embargo, esto no garantiza que sea exacta ni completa. Bci Corredor de Bolsa S.A., Banco de Crédito e Inversiones o cualquier sociedad o persona relacionada con éste, puede en cualquier momento tener una posición en cualquiera de los instrumentos financieros mencionados en esta página y puede comprar o vender esos mismos instrumentos.

La gestión financiera y el riesgo de la intermediación de valores por Bci Corredor de Bolsa S.A. no guarda relación con la de entidades bancarias o financieras del grupo empresarial al cual pertenece. Bci Corredor de Bolsa S.A. no asume responsabilidad por la solvencia de los emisores de los valores que el cliente adquiera o por la rentabilidad de los mismos.

Bci Corredor de Bolsa S.A. y/o el Banco de Crédito e Inversiones se reserva el derecho a actualizar, modificar o eliminar la información contenida en la página web sin previo aviso.

Recommendations Sector Energy

Check other companies under coverage:

request.path:/equityresearch-eng/sector-energy/products/enel-americas