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Claves Económicas Chile
agosto 2026
Análisis y proyecciones macroeconómicas en el corto y mediano plazo.
- Ajustamos la proyección de crecimiento del PIB a 1,0% para 2026, tras registrarse una contracción acumulada de 0,3% en el primer semestre debido a severos shocks de oferta primaria y una demanda interna deprimida. La economía habría llegado al piso del ciclo contractivo. Este cambio de tendencia, catalizado por el despacho de la Megarreforma y un mejor clima para la inversión, impulsará la actividad a un 3,0% hacia 2027.
- La inflación cerraría el año en 4,3%, superando el rango meta debido al incremento de los combustibles. Las considerables holguras del mercado laboral y el enfriamiento del consumo limitan los efectos de segunda vuelta, asegurando la convergencia al 3,0% durante 2027. Esperamos que el Banco Central adopte una postura cautelosa, manteniendo la TPM inalterada en 4,50% por el resto de 2026.
- Pese a las recientes presiones depreciativas que empujaron la paridad a rozar los 950 $/USD durante julio, el tipo de cambio retomaría una trayectoria a la baja y convergería a 905 $/USD a fines de 2026, para luego estabilizarse en 880 $/USD en 2027. En el plano fiscal, la estrechez persiste, proyectamos un déficit efectivo de 2,4% del PIB para el presente ejercicio y en 2027 la deuda pública superará el umbral prudencial del 45%.
- Los riesgos macroeconómicos se mantienen altos, dominados en el frente externo por las tensiones en Medio Oriente y elevadas tasas de interés globales. En el plano local, la principal vulnerabilidad estructural subyace en el mercado laboral, que registra una preocupante desocupación del 9,5% y una alta informalidad. Si bien la Megarreforma representa un impulso clave, se requiere abordar la flexibilidad laboral, fortalecer del mercado de capitales y mayor efectividad en seguridad.
Tabla de proyecciones económicas para Chile
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento PIB | % | 2,5 | 1,0 | 3,0 | 2,8 |
| Consumo Hogares | % | 2,8 | 1,9 | 2,8 | 2,5 |
| Inversión Capital Fijo | % | 7,0 | 1,5 | 4,9 | 5,0 |
| Exportaciones | % | 4,6 | -0,5 | 3,4 | 3,1 |
| Importaciones | % | 10,5 | 1,1 | 3,1 | 3,0 |
| Inflación (dic) | % | 3,5 | 4,3 | 3,0 | 3,0 |
| Tasa Política Monetaria (dic) | % | 4,50 | 4,50 | 4,25 | 4,25 |
| Tipo de Cambio (dic) | CLP/US$ | 901 | 905 | 880 | 880 |
| Tasa de desempleo (dic) | % | 8,0 | 8,9 | 8,4 | 8,3 |
| Balance Fiscal | % PIB | -2,8 | -2,4 | -2,0 | -1,5 |
| Precio Cobre (dic) | US$/Lb | 5,5 | 6,3 | 6,3 | 6,3 |
| Precio WTI (dic) | US$/b | 58 | 80 | 70 | 60 |
Fuentes: Banco Central de Chile, Bci Estudios.
Crecimiento, componentes y proyecciones PIB
(variación anual porcentaje)
Números corresponden al crecimiento anual del escenario base.Fuente: Banco Central de Chile y Bci Estudios
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Nuestros especialistas
SERGIO LEHMANN
Economista Jefe
MSc y PhD (c) en Ingeniería Económica de la Universidad de Stanford e Ingeniero Civil Industrial y Magister en Economía de la Universidad de Chile. Se desempeña como Economista Jefe de Bci desde 2014. Entre 1996 y 2014 trabajó en el Banco Central de Chile, en donde fue gerente de Análisis Internacional desde 2001. Desarrolló asesorías para el Banco Mundial y fue consejero del Pacific Economic Cooperation Council. Se desempeñó como profesor del Departamento de Ingeniería Industrial de la Universidad de Chile desde 1991 a 2014.
FRANCISCA PÉREZ
Economista Principal
MSc in Economics and Finance por la Universidad de York y Economista de la Universidad de Chile. Cuenta con cerca de 20 años de trayectoria en el análisis macroeconómico y financiero, tanto a nivel local como internacional. Durante 8 años se desempeñó en la Gerencia de Análisis Internacional del Banco Central de Chile. Se integró a Bci en 2015, donde actualmente es Economista Principal. En paralelo, es integrante del Comité Consultivo del PIB No Minero Tendencial del Ministerio de Hacienda y Líder de Relaciones Institucionales en We Are Mef Chile.
ANTONIO MONCADO
Economista Senior
Master of Arts in Economics de Georgetown University e Ingeniero Comercial mención Economía y Magíster en Economía de la Universidad Alberto Hurtado. Trabaja en Bci desde 2012, actualmente como economista senior, desarrollando análisis de coyuntura macroeconómica y financiera local e internacional con enfoque aplicado a efectos en los precios de activos económicos claves. Previamente se desempeñó como economista en el Centro de Estudios Internacionales de la Pontificia Universidad Católica de Chile y como asesor en el Ministerio de Hacienda.
ISIDORA UNDURRAGA
Economista
Ingeniera comercial mención economía de la Universidad de Chile y adicionalmente imparte clases de macroeconomía en la misma facultad. Anteriormente se desempeñó en el Sistema Integrado de Información de Derivados del Banco Central de Chile, enfocándose en el análisis del mercado financiero y expectativas sobre variables macroeconómicas.
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