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Claves Económicas Chile
junio 2025
Análisis y proyecciones macroeconómicas en el corto y mediano plazo.
- El crecimiento PIB durante el primer trimestre de 2025 fue de un 0,7% t/t desestacionalizado 2,3% a/a donde si bien fue ligeramente por sobre lo previsto, las cifras dan cuenta de un menor dinamismo hacia la segunda mitad del año
- La inflación disminuye desde un máximo anual, pero se mantendrá sobre 4% en el año, convergiendo a la meta en 2026. El Banco Central retomaría recortes en TPM durante el segundo semestre, ante un escenario externo menos tensionado y una inflación que irá paulatinamente convergiendo a la meta.
- Durante las últimas semanas el tipo de cambio ha fluctuado en torno a los 935 $/US$, tras alcanzar valores especialmente altos a inicios de abril, tras los anuncios arancelarios de Trump, que elevaron fuertemente los riesgos globales. Dada la incertidumbre y alta volatilidad, sumado a perspectivas de un precio del cobre algo más bajo, prevemos que hacia fin de año se sostendrá en torno a 940 $/US$, para luego descender hacia 2026.
- Los riesgos globales se reducen en el margen, de la mano con un tono más moderado para la guerra comercial. De cualquier forma, la volatilidad continuará elevada, entendiendo que una retórica disruptiva de parte de Trump continuaría dándose. Sin embargo, no es descartable que vuelvan a agudizarse las medidas arancelarias, tensionando los mercados financieros y conduciendo a ajustes abruptos en las perspectivas para la economía mundial.
Tabla de proyecciones económicas para Chile
| 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento PIB | % | 2,6 | 2,2 | 2,1 | 2,0 |
| Consumo Hogares | % | 1,0 | 1,8 | 2,2 | 2,2 |
| Inversión Capital Fijo | % | -1,4 | 3,5 | 3,0 | 3,0 |
| Exportaciones | % | 6,6 | 3,4 | 2,2 | 2,2 |
| Importaciones | % | 2,5 | 4,0 | 2,6 | 2,9 |
| Inflación (dic) | % | 4,5 | 4,3 | 3,0 | 3,0 |
| Tasa Política Monetaria (dic) | % | 5,00 | 4,25 | 4,00 | 4,00 |
| Tipo de Cambio (dic) | CLP/US$ | 992 | 940 | 910 | 910 |
| Tasa de desempleo (dic) | % | 8,1 | 8,5 | 8,3 | 8,2 |
| Balance Fiscal | % PIB | -2,9 | -2,4 | -2,0 | -1,8 |
| Balance Cuenta Corriente | % PIB | -1,5 | -2,0 | -1,8 | -2,0 |
| Precio Cobre (dic) | US$/Lb | 4,0 | 4,3 | 4,2 | 4,2 |
| Precio WTI (dic) | US$/b | 72 | 60 | 62 | 62 |
Fuentes: Banco Central de Chile, Bci Estudios.
Crecimiento, componentes y proyecciones PIB
(variación anual porcentaje)
Fuente: Banco Central de Chile y Bci Estudios
Informes
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Nuestros especialistas
SERGIO LEHMANN
Economista Jefe
MSc y PhD (c) en Ingeniería Económica de la Universidad de Stanford e Ingeniero Civil Industrial y Magister en Economía de la Universidad de Chile. Se desempeña como Economista Jefe de Bci desde 2014. Entre 1996 y 2014 trabajó en el Banco Central de Chile, en donde fue gerente de Análisis Internacional desde 2001. Desarrolló asesorías para el Banco Mundial y fue consejero del Pacific Economic Cooperation Council. Se desempeñó como profesor del Departamento de Ingeniería Industrial de la Universidad de Chile desde 1991 a 2014.
FRANCISCA PÉREZ
Economista Principal
MSc in Economics and Finance en la Universidad de York y Economista de la Universidad de Chile. Tiene más de 15 años de experiencia en análisis macroeconómico y financiero de la economía local e internacional. Trabajó más de 8 años en la Gerencia de Análisis Internacional de la División de Estudios del Banco Central de Chile. Llegó a Bci en 2015, en donde ha abordado tanto temas internacionales, especialmente de América Latina y mercados de materias primas, como análisis de la coyuntura local.
ANTONIO MONCADO
Economista Senior
Master of Arts in Economics de Georgetown University e Ingeniero Comercial mención Economía y Magíster en Economía de la Universidad Alberto Hurtado. Trabaja en Bci desde 2012, actualmente como economista senior, desarrollando análisis de coyuntura macroeconómica y financiera local e internacional con enfoque aplicado a efectos en los precios de activos económicos claves. Previamente se desempeñó como economista en el Centro de Estudios Internacionales de la Pontificia Universidad Católica de Chile y como asesor en el Ministerio de Hacienda.
ISIDORA UNDURRAGA
Economista
Ingeniera comercial mención economía de la Universidad de Chile y adicionalmente imparte clases de macroeconomía en la misma facultad. Anteriormente se desempeñó en el Sistema Integrado de Información de Derivados del Banco Central de Chile, enfocándose en el análisis del mercado financiero y expectativas sobre variables macroeconómicas.
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