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Parque Arauco

Sobreponderar Estado

Precio Objetivo: $ 1,600

Precio Cierre: $ 1,204

Fecha de actualización: Octubre 2023

Retorno Esperado Total: 36.50%

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Información Bursátil

Resumen Actualización
Recomendación Sobreponderar
Riesgo Medio
Precio Objetivo 2024 ($) 1,600
Precio ADR 2024 ($) -
Rango Precio 52 Semanas $ 714,9 - $ 1.430,0
Retorno Esperado Precio 32.90%
Retorno Esperado Dividendo 3.60%
Retorno Esperado Total 36.50%
Información Bursátil
Rentabilidad Acción YTD 13.80%
Market Cap MMUS$ 1,188
Free Float 68%
Ticker Bloomberg PARAUCO CI
DATV (MMUS$) 2
DATV (MMUS$) -
Ratios Bursátiles 2023E 2024E 2025E
UPA ($) 123.7 131.4 137.7
P/U 12 M 9.7 9.2 8.7
B/L 12 M 0.8 0.7 0.7
EV/Ebitda 12 M 12.7 12.1 11.5
EV/Ventas 12M 9 9 9
Dividend Yield 3.20% 3.60% 3.80%
Dividendo/Acción 39 43.3 46

Resumen Recomendación

Asignamos recomendación de Sobreponderar para las acciones de Parque Arauco. Estimamos que la flexibilidad para adaptarse a cambios de la industria retail y un portafolio más diversificado, permitirían un mayor crecimiento en resultados.

Tesis de Inversión

  • Nuestras estimaciones consideran para 2024 crecimientos en primera línea moderados muy cercanos a la inflación, lo anterior por una recuperación estimada del 2024 menor a lo que se esperaba. Estimamos que la ocupación consolidada aumentaría en 2024 por el crecimiento y maduración de proyectos en Colombia.
  • Asimismo, estimamos que Parque Arauco mostrará resultados positivos para el 2023 con Ingresos y EBITDA creciendo por sobre inflación y niveles de ocupación en máximos de 10 años en sus centros comerciales.
  • Con respecto a los proyectos anunciados por la compañía, estimamos que el CAPEX debiese ser en torno a los US$100 millones para el 2024
  • Con todo, nuestro precio objetivo 2024E es $1.600/acción consistente con una recomendación Sobreponderar.

Perspectivas 2024

  • Nuestras estimaciones contemplan Ebitda de $184.258 millones y $193.085 millones para 2023 y 2024, respectivamente. Alcanzando un margen Ebitda de 71,1% para 2023 y 71,2% para 2024.
  • Estimamos una utilidad atribuible a controlador que se ubica en $112.010 millones para el 2023 y en $118.983 millones para 2024, consistente con un margen neto de 43,2% y 43,9%, respectivamente.

Estimaciones operacionales

Datos Operacionales (MMS$) 2022 2023E 2024E 2025E
Ingreso Chile 145,193 153,797 160,875 171,491
Ingreso Perú 65,488 62,441 64,551 65,832
Ingreso Colombia 43,399 41,486 45,901 47,751
Estado de Resultados (MMUS$)
Ingresos Ordinarios 231,156 259,240 271,327 285,074
Resultado Operacional 165,568 179,240 187,456 197,628
Margen Operacional 71.60% 69.10% 69.10% 69.30%
Ebitda 170,697 184,258 193,085 203,303
Margen Ebitda 73.80% 71.10% 71.20% 71.30%
Ganancia Controladores 101,032 112,010 118,983 124,750
Margen Neto 43.70% 43.20% 43.90% 43.80%
Utilidad por Acción (US$) 112 124 131 138
Tasas de Crecimiento Estimadas
Ventas 36.10% 12.10% 4.70% 5.10%
Ebitda 43.40% 7.90% 4.80% 5.30%
Ganancia Controladores 331.10% 10.90% 6.20% 4.80%
UPA 331.10% 10.90% 6.20% 4.80%
Balance (MMUS$)
Activos Corrientes 316,128 449,683 473,980 501,980
Activos no Corrientes 2,622,083 2,647,122 2,675,240 2,704,610
Total Activos 2,938,211 3,096,805 3,149,220 3,206,589
Pasivos Corrientes 191,652 403,879 398,684 392,723
Pasivos no Corrientes 1,390,493 1,264,579 1,266,571 1,263,848
Total Pasivos 1,582,146 1,668,458 1,665,255 1,656,571
Patrimonio 1,356,065 1,428,347 1,483,965 1,550,019
Total Pasivos + Patrimonio 2,938,211 3,096,805 3,149,220 3,206,589
Flujo de Caja Consolidado (MMUS$)
Ebit 165,568 179,240 187,456 197,628
(-) Impuesto 52,262 52,402 55,022 57,775
NOPAT 113,306 126,838 132,434 139,853
(+) Depreciación 5,128 5,494 5,536 5,582
(-) Inversión 94,148 98,070 98,329 51,935
(-) Inversión en K de Trabajo -3,984 -4,233 2,055 3,127
Flujo de Caja Proyectado 28,270 38,495 37,586 90,373
Ratios
Solvencia
Leverage 1.2 1.2 1.1 1.1
Deuda Neta/Ebitda 5.3 5.3 5.3 5.1
Cobertura de Intereses 3.5 3.2 3.4 3.9
Deuda Corriente/Deuda Total 0.1 0.2 0.2 0.2
ROE 8.80% 9.30% 9.50% 9.50%
ROA 3.40% 3.60% 3.80% 3.90%
ROCE 4.40% 4.60% 4.70% 4.90%

Fundamentos ESG

Destacamos que la compañía es parte del Dow Jones Sustainability Index para Chile, MILA y Emerging Markets.
Dentro de sus acciones está el diseño y desarrollo de construcciones sustentables en sus centros comerciales, como por ejemplo certificaciones LED y KPIs para gestionar el uso de agua, energía, residuos y emisiones. Con respecto a este último punto Parque Arauco se adhirió al estándar SBTi comprometiéndose a establecer una hoja de ruta con metas de disminución de emisiones de carbono hacia 2030, siendo la primera empresa chilena del sector inmobiliario comercial en sumarse a este estándar.

La compañía también tiene un monitoreo de sostenibilidad en proveedores estratégicos. Dentro de su pilar social buscan el relacionamiento con comunidades vecinas y apoyo a emprendedores.

Descripción Empresa

Parque Arauco es una empresa chilena dedicada al negocio inmobiliario, en particular a la operación de centros comerciales. Posee operaciones en Chile, Perú y Colombia.





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