
Parque Arauco
Precio Objetivo: $ 1,600
Precio Cierre: $ 1,204
Fecha de actualización: Octubre 2023
Retorno Esperado Total: 36.50%
Recomendaciones
Información Bursátil
Resumen Actualización | ||||
---|---|---|---|---|
Recomendación | Sobreponderar | |||
Riesgo | Medio | |||
Precio Objetivo 2024 ($) | 1,600 | |||
Precio ADR 2024 ($) | - | |||
Rango Precio 52 Semanas | $ 714,9 - $ 1.430,0 | |||
Retorno Esperado Precio | 32.90% | |||
Retorno Esperado Dividendo | 3.60% | |||
Retorno Esperado Total | 36.50% | |||
Información Bursátil | ||||
Rentabilidad Acción YTD | 13.80% | |||
Market Cap MMUS$ | 1,188 | |||
Free Float | 68% | |||
Ticker Bloomberg | PARAUCO CI | |||
DATV (MMUS$) | 2 | |||
DATV (MMUS$) | - | |||
Ratios Bursátiles | 2023E | 2024E | 2025E | |
UPA ($) | 123.7 | 131.4 | 137.7 | |
P/U 12 M | 9.7 | 9.2 | 8.7 | |
B/L 12 M | 0.8 | 0.7 | 0.7 | |
EV/Ebitda 12 M | 12.7 | 12.1 | 11.5 | |
EV/Ventas 12M | 9 | 9 | 9 | |
Dividend Yield | 3.20% | 3.60% | 3.80% | |
Dividendo/Acción | 39 | 43.3 | 46 |
Resumen Recomendación
Asignamos recomendación de Sobreponderar para las acciones de Parque Arauco. Estimamos que la flexibilidad para adaptarse a cambios de la industria retail y un portafolio más diversificado, permitirían un mayor crecimiento en resultados.
Tesis de Inversión
- Nuestras estimaciones consideran para 2024 crecimientos en primera línea moderados muy cercanos a la inflación, lo anterior por una recuperación estimada del 2024 menor a lo que se esperaba. Estimamos que la ocupación consolidada aumentaría en 2024 por el crecimiento y maduración de proyectos en Colombia.
- Asimismo, estimamos que Parque Arauco mostrará resultados positivos para el 2023 con Ingresos y EBITDA creciendo por sobre inflación y niveles de ocupación en máximos de 10 años en sus centros comerciales.
- Con respecto a los proyectos anunciados por la compañía, estimamos que el CAPEX debiese ser en torno a los US$100 millones para el 2024
- Con todo, nuestro precio objetivo 2024E es $1.600/acción consistente con una recomendación Sobreponderar.
Perspectivas 2024
- Nuestras estimaciones contemplan Ebitda de $184.258 millones y $193.085 millones para 2023 y 2024, respectivamente. Alcanzando un margen Ebitda de 71,1% para 2023 y 71,2% para 2024.
- Estimamos una utilidad atribuible a controlador que se ubica en $112.010 millones para el 2023 y en $118.983 millones para 2024, consistente con un margen neto de 43,2% y 43,9%, respectivamente.
Estimaciones operacionales
Datos Operacionales (MMS$) | 2022 | 2023E | 2024E | 2025E |
---|---|---|---|---|
Ingreso Chile | 145,193 | 153,797 | 160,875 | 171,491 |
Ingreso Perú | 65,488 | 62,441 | 64,551 | 65,832 |
Ingreso Colombia | 43,399 | 41,486 | 45,901 | 47,751 |
Estado de Resultados (MMUS$) | ||||
Ingresos Ordinarios | 231,156 | 259,240 | 271,327 | 285,074 |
Resultado Operacional | 165,568 | 179,240 | 187,456 | 197,628 |
Margen Operacional | 71.60% | 69.10% | 69.10% | 69.30% |
Ebitda | 170,697 | 184,258 | 193,085 | 203,303 |
Margen Ebitda | 73.80% | 71.10% | 71.20% | 71.30% |
Ganancia Controladores | 101,032 | 112,010 | 118,983 | 124,750 |
Margen Neto | 43.70% | 43.20% | 43.90% | 43.80% |
Utilidad por Acción (US$) | 112 | 124 | 131 | 138 |
Tasas de Crecimiento Estimadas | ||||
Ventas | 36.10% | 12.10% | 4.70% | 5.10% |
Ebitda | 43.40% | 7.90% | 4.80% | 5.30% |
Ganancia Controladores | 331.10% | 10.90% | 6.20% | 4.80% |
UPA | 331.10% | 10.90% | 6.20% | 4.80% |
Balance (MMUS$) | ||||
Activos Corrientes | 316,128 | 449,683 | 473,980 | 501,980 |
Activos no Corrientes | 2,622,083 | 2,647,122 | 2,675,240 | 2,704,610 |
Total Activos | 2,938,211 | 3,096,805 | 3,149,220 | 3,206,589 |
Pasivos Corrientes | 191,652 | 403,879 | 398,684 | 392,723 |
Pasivos no Corrientes | 1,390,493 | 1,264,579 | 1,266,571 | 1,263,848 |
Total Pasivos | 1,582,146 | 1,668,458 | 1,665,255 | 1,656,571 |
Patrimonio | 1,356,065 | 1,428,347 | 1,483,965 | 1,550,019 |
Total Pasivos + Patrimonio | 2,938,211 | 3,096,805 | 3,149,220 | 3,206,589 |
Flujo de Caja Consolidado (MMUS$) | ||||
Ebit | 165,568 | 179,240 | 187,456 | 197,628 |
(-) Impuesto | 52,262 | 52,402 | 55,022 | 57,775 |
NOPAT | 113,306 | 126,838 | 132,434 | 139,853 |
(+) Depreciación | 5,128 | 5,494 | 5,536 | 5,582 |
(-) Inversión | 94,148 | 98,070 | 98,329 | 51,935 |
(-) Inversión en K de Trabajo | -3,984 | -4,233 | 2,055 | 3,127 |
Flujo de Caja Proyectado | 28,270 | 38,495 | 37,586 | 90,373 |
Ratios | ||||
Solvencia | ||||
Leverage | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.1 |
Deuda Neta/Ebitda | 5.3 | 5.3 | 5.3 | 5.1 |
Cobertura de Intereses | 3.5 | 3.2 | 3.4 | 3.9 |
Deuda Corriente/Deuda Total | 0.1 | 0.2 | 0.2 | 0.2 |
ROE | 8.80% | 9.30% | 9.50% | 9.50% |
ROA | 3.40% | 3.60% | 3.80% | 3.90% |
ROCE | 4.40% | 4.60% | 4.70% | 4.90% |
Fundamentos ESG
Destacamos que la compañía es parte del Dow Jones Sustainability Index para Chile, MILA y Emerging Markets.
Dentro de sus acciones está el diseño y desarrollo de construcciones sustentables en sus centros comerciales, como por ejemplo certificaciones LED y KPIs para gestionar el uso de agua, energía, residuos y emisiones. Con respecto a este último punto Parque Arauco se adhirió al estándar SBTi comprometiéndose a establecer una hoja de ruta con metas de disminución de emisiones de carbono hacia 2030, siendo la primera empresa chilena del sector inmobiliario comercial en sumarse a este estándar.
La compañía también tiene un monitoreo de sostenibilidad en proveedores estratégicos. Dentro de su pilar social buscan el relacionamiento con comunidades vecinas y apoyo a emprendedores.
Descripción Empresa
Parque Arauco es una empresa chilena dedicada al negocio inmobiliario, en particular a la operación de centros comerciales. Posee operaciones en Chile, Perú y Colombia.
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