Recomendaciones Bursátiles 2022 Sector Retail

Visión Sectorial Retail

Perspectivas 2022

  • Mantenemos una conservadora perspectiva para el sector, teniendo en cuenta el escenario político y el riesgo de que avance la variante Delta. De todas formas, el sector ha tenido una recuperación, impulsado por la mayor liquidez por parte de los hogares debido a los retiros de los fondos de pensiones y las ayudas del gobierno, junto con las menores restricciones de movilidad por parte de las autoridades sanitarias y la aceleración del e-commerce que generó la pandemia. Este último factor se ha visto intensificado con el crecimiento de otros marketplaces, como Mercado Libre, y la inminente llegada de actores globales, lo cual va a implicar un impacto en márgenes y mayor inversión en logística y TI por parte de las compañías del sector.
  • Por su parte, estimamos que el consumo continuaría la tendencia de los últimos trimestres, producto de las medidas de ayuda del gobierno, esperamos que continúe la recuperación en resultados durante la segunda mitad del año. En particular, supermercados continuaría siendo más resiliente, mientras que tiendas por departamento tendría una marginal recuperación impulsada por la mayor liquidez, la cual disminuiría gradualmente hacia el 2022.

Comparables

P/E P/B EV/EBITDA
Empresa País Sede P.O. 2022E Precio Actual Upside Estimado Div. Yield 2022E Market Cap (MMUS$) YTD Return 2021E 2022E 2021E 2022E 2021E 2022E
CENCOSUD SA CL 1,750 1,496.00 17.0% 4.4% 5,258.70 19.6% 10.8 11.9 1.0 1.0 6 5.9
FALABELLA SA CL 3,150 2,565.00 22.8% 2.8% 7,900.80 -2.4% 15.2 16.2 1.2 1.2 7.4 7.4
FORUS SA CL 1,300 1,157.60 12.3% 3.2% 367.3 6.7% 12.7 13.0 1.2 1.1 2.6 3.8
RIPLEY CORP SA CL 180 134.40 33.9% 4.5% 319.40 -39.2% 10.1 8.4 0.3 0.3 - -
SMU SA CL 120 75.00 60.0% 46.8% 531.5 -28.7% 5.1 7.2 0.6 0.6 5.7 5.4
Comparables
EMPRESAS HITES SA CL 200 132.2 51.3% 12.9% 61.20 30.4% 3.3 6.3 0.4 - 4.7 5.9
LOJAS AMERICANAS SA-PREF BZ 10.7 5 114.0% 0.0% 1,662.40 -54.4% 28.1 - 4 - - 3.3
EL PUERTO DE LIVERPOOL-SER 1 MX 92.8 87.5 6.1% 0.0% 5,694.40 17.4% 156.3 10.3 1.1 - 13.2 5.9
ORGANIZACION SORIANA S.A.B-B MX 20.9 24.20 -13.6% 2.3% 2,114.00 20.2% 10.9 9.3 0.6 - 4.4 5.1
ALMACENES EXITO SA CO 14020 11,500.00 21.9% 4.5% 1,359.10 -17.2% 15.5 - 0.8 - 9.3
WALMART INC US - 137.6 - 1.6% 383,753.10 -4.5% 22.2 20.8 4.8 4.6 12.1 11.2
CARREFOUR SA FR 20.1 16 25.6% 3.0% 10,897.80 13.9% 13.5 10.1 1.3 - 7.1 6
CASINO GUICHARD PERRACHON FR 32.1 23.3 37.8% 0.0% 2,184.10 -7.6% - 9.7 1.4 - 7.7 6.9
WALMART DE MEXICO SAB DE CV MX 76.5 70.9 7.9% 1.3% 60,176.60 26.6% 29.6 25.8 7.7 - 14.8 14.3
Actualizado noviembre, 2021, Fuentes: Bci Equity Research

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