Recomendaciones Bursátiles 2021 Sector Retail

Visión Sectorial Retail

Perspectivas 2021

  • Nuestras perspectivas para el sector continúan siendo conservadoras, considerando los efectos de la crisis sanitaria, incremento de la competencia y una participación cada vez más relevante del e-commerceen los países donde operan las compañías. Dicho factor se vería intensificado con la pandemia y la inminente llegada de actores globales, lo cual va a implicar un impacto en márgenes y mayor inversión por parte de las compañías. Por lo tanto, será clave la estrategia digital que tenga cada una, dado que estimamos marcará la pauta del sector para los próximos años.
  • Por su parte, estimamos que el consumo continuaría la tendencia de los últimos trimestres, producto de las medidas tomadas frente a la pandemia, no esperamos una mejora en resultados en el mediano plazo. En particular, supermercados continuaría siendo más resiliente, mientras que tiendas por departamento tendría una marginal recuperación durante el 4T20, la cual se fortalecería gradualmente hacia el 2021.

Comparables

P/E P/B EV/EBITDA
Empresa País Sede P.O. 2021E Precio Actual Upside Estimado Div. Yield 2021E Market Cap (MMUS$) YTD Return 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E
Cencosud S.A. Chile 1.410 1.12924,9% 1,1% 4.046,60 16,2% 26,6 15,1 0,7 0,7 8,1 8,1
S.A.C.I. Falabella Chile 2.830 2.149 31,7% 1,2% 6.750,90 -33,7% -98,3 28,0 1,0 0,9 18,8 12,5
Forus S.A. Chile 1.050 923 13,7% 0,0% 298,9 -16,1% -21,9 23,2 1,1 1,0 20,4 6,6
Ripley Corp. S.A. Chile 290 220 31,9% 0,0% 532,90 -34,8% -7,5 41,6 0,5 0,5 - -
Comparables
Empresas Hites S.A. Chile 380 107,5 253,5% 4,8% 50,80 -50,7% - 9,8 0,4 - 13,7 7,1
Lojas Americanas SA-PREF Brasil 35,7 28,5 25,3% 0,0% 9.044,10 10,2% 161,6 - 23,2 - - 12,5
El Puerto de Liverpool-SER 1 México 94,5 63 50,0% 2,9% 3.871,30 -41,1% 6,8 9,7 0,8 - 6,5 7,6
Soriana S.A. B-B México 22,5 15,80 42,4% 0,0% 1.312,80 -37,8% 8,9 6,9 0,4 0,4 5,2 4,9
Almácenes Éxito S.A. Colombia 14.550 11.300,00 28,8% 86,3% 1.319,80 -18,6% 41,1 - 0,8 - 9,5 5,6
WallMart INC US - 140,6 - 1,5% 398.510,70 18,3% 27,1 24,9 5,3 5,1 12,6 13,1
Carrefour S.A. Francia 17,5 13,6 28,7% 1,7% 9.442,20 -9,3% - 9,9 1,2 1 7 6,3
Casino Guichard Perrachon Francia 30 20,4 47,1% 0,0% 1.881,00 -51,2% 28,4 8,8 0,9 - 10 7,2
Walmart de México SAB DE CV México 63 52,3 20,5% 1,7% 42.113,60 -3,4% 10,8 21,1 5,6 5,9 13,6 11,3
Actualizado noviembre, 2020, Fuentes: Bci Equity Research

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