Bci Recomendaciones Bursátiles Sector Telecom & TI

Recomendaciones Bursátiles 2022 Sector Telecom & TI

Perspectivas 2022

  • Nuestra visión del sector Telecom & TI es positiva para el año 2022. Nuestras conservadoras estimaciones contemplan que uno de los principales desafíos estará centrado en la rentabilización del negocio de telefonía móvil, dado que se encuentra en una industria altamente competitiva, en donde las estrategias agresivas por parte de otros actores han resultado en presiones sobre el market share para Entel. Hacia el futuro, prevemos que la diferenciación entre los servicios prestados por las empresas del sector se relacionaría con atributos como la calidad, servicio y experiencia. En Perú, si bien el entorno también muestra ser altamente competitivo, Entel ha logrado expandir su participación de mercado en los últimos años, la que corresponde a 21,5% al 2T21. El principal desafío para la compañía en Perú durante los próximos años estaría relacionado con mantener mejoras tendenciales en su margen Ebitda con el ánimo de que éste converja a niveles de la operación chilena en el largo plazo. Consideramos que la monetización del 5G vendría explicada por la reducción del costo de producción de datos como consecuencia de una mayor capacidad de transmisión en relación a la red 4G.
  • Por su parte, la industria TI también muestra una fuerte competencia, donde se dan relaciones de partners y competidores entre mismos incumbentes, factor que levanta un mayor riesgo de integración vertical. En esta industria, prevemos que los actuales players deberán transformar a sus actuales competidores en partners tecnológicos, complementando sus operaciones como especialistas. Además, consideramos de relevancia creciente que las compañías del sector sean proactivas en la adopción e implementación de nuevas tecnologías IoT, IA, Big Data y automatización de industrias, hogares y EV.
  • Nuestra acción favorita del sector corresponde a Entel, a la cual le hemos asignado un precio objetivo 2022 de $4.700/acción, consistente con una recomendación Sobreponderar.

Comparables

P/E P/B EV/EBITDA
Compañía País Sede P.O. 2022 E Precio Actual Upside Estimado Div Yield 2022E Market Cap (MM$US) YTD Return 2021E 2022E 2021E 2022E 2021E 2022E
EMPRESA NACIONAL DE TELECOM CL 4,700 3,489.30 34.7% 2.1% 1,293.80 -20.9% 14.0 10.8 0.7 0.7 3.20 3.10
SONDA SA CL 390 329.40 18.4% 6.3% 352.30 -24.5% 8.0 7.4 0.6 0.6 3.7 3.5
Comparables
TELEFONICA BRASIL S.A.-PREF BZ 62 - - 0.0% 13,188.30 0.0% - - - - - 4.0
AMERICA MOVIL SAB DE C-SER L MX 20 17.8 12.9% 2.2% 56,685.80 22.7% 11.60 12.9 3.1 2.1 4.1 4.1
TIM PARTICIPACOES SA BZ 19.5 - - 0.0% - 0.0% - - - - -
TELECOM ARGENTINA S.A.-B AR 230 193 19.2% 0.0% 4,202.20 -1.9% 25.6 0.9 - 5.4 5.8
TELEFONICA
DEL PERU-B
PE - 30.12 - 0.0% 493.10 -43.5% - - 30.12 - 6.6 -
Actualizado octubre de 2021. Fuentes: Reportes Compañías, Bloomberg, Bci Equity Research

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