Recomendaciones Bursátiles 2021 Sector Sanitario

Perspectivas 2021

  • Consideramos favorable la saludable capacidad de generación de flujos de mediano y largo plazo con márgenes estables y en niveles favorables de Aguas Andinas. Esto se sustenta en concesiones y derechos de agua sin expiración, los cuales pueden sufrir modificaciones ante un posible cambio en el código de aguas.
  • Menores costos de extracción de agua para el 2021, dada las lluvias del año 2020, que si bien siguen bajo el promedio histórico, son muy superiores a los milímetros caídos durante el 2019.
  • Nuestras proyecciones contemplan un menor dividend yield de 4,7% y 5,2% para Aguas Andinas e IAM en los próximos 12 meses, esto dada la incertidumbre existente respecto a las futuras políticas de dividendo.
  • Preferimos a Aguas Andinas por sobre IAM, dado el mayor retorno esperado y un precio objetivo 2021E de $280/acción.

Comparables

P/E P/B EV/EBITDA
Empresa País Sede P.O. 2021E Precio Actual Upside Estimado Div Yield 2021E Market Cap (MMUS$) YTD Return 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E
Aguas-A Chile 280 214,9 30,3% 4,7% 1.621,90 -32,6% 43.934,0 44.055,0 1,9 1,9 9,4 9,5
IAM Chile 710 563,00 26,1% 5,2% 705,10 -31,3% - - - - - -
SBSP Brasil 62,6 45,7 37,0% 0,0% 5.583,00 -24,6% 58,2 - 2,3 - 5,9 5,7
SAPR Brasil 27,1 5,1 431,4% 0,0% 1.378,70 -27,6% 16,6 - 1,7 - 4,2 4,6
Actualizado noviembre, 2020, Fuentes: Reportes Compañías, Bloomberg, Bci Equity Research

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