Perspectivas 2024

• Normalización de la Tasa de Política Monetaria y presiones inflacionarias continuarán favoreciendo mejores márgenes en última línea, junto con costos por materias primas y consumibles algo menores que también contribuirían de manera positiva en márgenes operacionales, compensado por costos de extracción más altos por aumento de explotación de pozos profundos
• Fenómenos climatológicos como los vividos en junio del 2023 podrían volver a repetirse, afectando la operación de la compañía.
• No se visualizan indexaciones por proyectos relevantes a las tarifas para 2024.
• A partir de noviembre Aguas Andinas comienza su nuevo ciclo tarifario, culminando su tramitación en 2025, donde es imperante que el regulador establezca como parte de la estructura de la empresa modelo la variable cambio climático, que incorporaría la grave sequía que afecta a la cuenca de Santiago y fenómenos climatológicos que ya han afectado la operación de la compañía. dado que esto permitiría a la empresa desarrollar proyectos afines e indexarlos a las tarifas.
• Preferimos a Aguas Andinas por sobre IAM, dado el mayor retorno esperado y un precio objetivo 2024E de $330/acción, consistente con una recomendación Sobreponderar.

Riesgos

• Fenómenos Climatológicos que afecten la operación de la compañía
• Presiones inflacionarias y tasas de interés altas y prolongadas en el tiempo.
• Intensificación de periodos de sequía en la Zona Central del país.
• Permisología más exigente por parte del regulador, lo que modificaría de manera considerable los proyectos propuestos por la compañía

Visión ESG

El impacto de las condiciones medioambientales en el negocio han impulsado la innovación y desarrollo de proyectos fuertemente vinculados a modelos sostenibles.

El modelo de negocio de Aguas Andinas es un interesante caso de estudio para analizar el comportamiento de una empresa que debe desenvolverse en un contexto altamente desafiante. Por un lado, lidia con un recurso hídrico cada vez más escaso, eventos climáticos extremos que afectan la producción de agua potable y por otro, debe satisfacer a clientes y comunidades crecientemente exigentes y menos tolerantes a incumplimientos en el suministro de los servicios. Este estrecho vínculo entre compañía-ecosistema potencia el desarrollo de medidas y acciones que van en favor de la sostenibilidad de sus operaciones, lo que la hace una de las pocas empresas del IPSA donde la rentabilidad de su negocio depende directamente de las estrategias e inversiones que la compañía implemente en materias ESG.