Perspectivas 2024

• En nuestros supuestos macroeconómicos, hemos contemplado una leve contracción del PIB en 0,5% para el año 2023 y una expansión de 1,7% hacia el año 2024. En el caso de la inflación, en nuestros supuestos fue considerado nivel de 4,3% para este año y moderándose gradualmente para alcanzar 3,1% hacia el próximo año. Por parte de la TPM, estimamos que cerraría hacia fines de año en a 8% para ir normalizando gradualmente y así alcanzar 4,75% hacia fines del 2024.
• CEstimamos que a nivel consolidado las colocaciones del sistema bancario presentarían un crecimiento este año en torno a 3,5%, el cual estaría en línea con nuestro escenario base. Hacia el próximo año estimamos un crecimiento cercano al 6% consolidado. Por segmento de colocación para este año las colocaciones comerciales presentarían un leve crecimiento en torno al 1% y en línea con un mayor dinamismo de la economía estimamos que hacia el año 2024 se alcance un crecimiento de 4,3%. En el caso del segmento hipotecario estimamos que mantendría una moderada resiliencia con lo cual el crecimiento hacia este año estaría en torno a 8,6% moderando gradualmente hacia el año 2024 para alcanzar 8,8%. Finalmente el sector que este año presentaría mayor presión vendría dado por el segmento de consumo de prácticamente vemos una leve contracción y alcanzando 5,8% de crecimiento hacia el año 2024.
• Consideramos que sector bancario presenta una importante preparación para enfrentar los futuros requerimientos del basilea III. Por otra parte hay normativas que continuarán en procesos de consulta y destacamos aquellas que están relacionadas con los modelos de provisiones. Finalmente, no hay que olvidar que el próximo año los bancos deben pagar la línea FCIC (Facilidad de Crédito Condicional al Incremento de las Colocaciones) con lo cual es importante monitorear los indicadores de solvencia y liquidez y estimamos que los bancos que están bajo nuestra cobertura presentan una importante holgura en este sentido.
• Con todo, nuestra acción favorita del sector es Banco de Chile con un precio 2024E de $ 107 / Acción.

Visión Sectorial ESG

Sector avanzado en compromisos ESG y gestiones en sostenibilidad.

En nuestra cobertura del sector, destaca un importante compromiso de los actores en participar activamente y alinear estrategias para cumplir importantes hitos en materias de sostenibilidad. Es importante también recordar que el sector Bancario en Chile está bajo implementación de los estándares de Basilea III la cual incorpora en la regulación bancaria local importantes fundamentos y que permite una mayor estabilidad del sector, mejorando los niveles de estabilidad en la industria por medio de la adopción de principios, estructuración de activos y niveles de capitalizaciòn necesarios para esto.
A nivel general, se reconoce un importante interés por una sólida conducta corporativa, preocupación relevante por los beneficios a los empleados y adicionalmente, una fuerte preocupación por las finanzas sostenibles. En este último punto, destacan diversas iniciativas tales como: i) conformación de fondos específicos orientados en materias ESG, 2) créditos destinados a financiamiento sostenible donde en especial destacaría una mayor participación del sector energético con financiamiento a activos de energía renovables y 3) inclusión financiera no sólo por medio de productos específicos como es el caso de cuentas bancarias de costo nulo, también por medio de la capacitación, enseñanza y apoyo a las PYME y emprendedores.