Perspectivas 2024

• El sector Real Estate tuvo un buen desempeño durante el 2023, el cual estimamos que continúe durante el 2024 gracias a la leve recuperación que esperamos en el consumo y otros factores macroeconómicos favorables como menores tasas de interés y una inflación más controlada.
• De todas formas, es importante mencionar el alto componente fijo e indexado a inflación de los contratos lo que permitiría entregar una mayor estabilidad en flujos en el mediano plazo.
• Con todo, posicionamos a Parque Arauco como la favorita del sector. Estimamos un precio objetivo 2024E de $1.600/acción y una recomendación de Sobreponderar.

Riesgos

• Creciente penetración del e-commerce, influyendo en los ingresos de los locatarios.
• Necesidad de incorporar proyectos de uso mixto, tendiendo a una reconversión de metros cuadrados donde el retail sea más parecido a un showroom.
• Desaceleración en el consumo de países latinoamericanos superior/inferior a la estimada.
• Depreciación/Apreciación de monedas de países latinoamericanos superior/inferior a la estimada.
• Aumento/Disminución en inversiones anunciadas por las compañías, así como también incrementos del costo de terreno y construcción lo que puede impactar en la rentabilidad de los proyectos.

Visión Sectorial ESG

Gestión climática, gobierno corporativo y desarrollo de espacios con valor social que apoyen a emprendedores, como focos en sostenibilidad.

Las tres compañías que conforman la industria bajo cobertura cuentan con una memoria integrada y gerencias dedicadas a la incorporación de los temas ESG en la estrategia de negocios de cada compañía. Por el lado ambiental la industria ha implementado iniciativas tales como certificaciones LEED, construcciones sostenibles y una gestión eficiente en el uso del agua en sus centros comerciales, a todo esto hay que destacar la agenda de descarbonización con metas claras para la reducción de emisiones y plazos ya definidos para alcanzar estas metas. En el ámbito social las compañías definen e incorporan grupos de interés como las comunidades donde operan y apoyo a emprendedores. Por último en el gobierno corporativo las empresas ponen como objetivo a sus directorios buscar la rentabilidad y la creación de valor de una manera sostenible, donde se pueden observar incluso KPIs de desempeño ligados a cumplir objetivos ESG.